感情牌

節錄自－[June 23] 孔少林原是物語

大家當然不知道李澤楷是否一位交易能手，但是起碼他有錢請得起一班財技高手，幫他策劃一次又一次交易，讓他一次又一次好像變魔術般，由無變有，變出數以百億計的利潤來。　　

記得盈動收購香港電訊時，雖說當時現金加股份出價高達三千億元，但現金是毋須抵押向銀行借回來，而股票是印出來的。一位年輕小伙子，竟然有銀行肯推車仔送上數百億現金讓他進行槓桿收購（LBO），更離奇是大東電報局又樂於拱手相讓。換轉是我等「凡人」，你估銀行會否受理？而大東又會否掉頭走向新加坡電信那邊？　　

歷史不能重演，假設性的問題沒有意義，反正這份免費獲得的大禮已經到手，旗下資產幾經轉折買買賣賣，像變魔術般令負債減剩不足二百億元，流動通訊業務高賣（CSL）低買（SUNDAY），兜了一個圈，「老電」雖然清減了不少，仍舊是全港服務最齊備的「綜合多媒體電訊商」，仍舊是北京眼中別具「戰略價值」的「港人資產」，以及收購者眼中不可多得的璞玉。　　

作為一位商家，當然希望物盡其用，如果北京認為這是「港人資產」，而港人資產不容「外人」佔有，難免要付出「戰略溢價」。回歸九年，還是不太習慣由北面回望香港的風景，所以我亦答不到你「戰略溢價」究竟值幾錢，反正講到國家大義的時候，大家是講心不講金。　　

對於新橋及麥格理的出價是多少，市場眾說紛紜。有指新橋出價五百億元，又說有人出價六百二十億元。對賣家來說，當然是愈熱鬧愈好，當前形勢「正合吾意」。以傳言中的高價計算，扣除一百八十億元負債，連同持有盈大（432）的三十三億元市值，每股股價豈非值七元？然而，無論是新橋還是麥格理，今次交易的牽頭人，竟然與和黃（013）有千絲萬縷的關係，傳聞中的收購價錢，究竟有幾多成反映公司的商業價值，有幾多成是「戰略價值」？　　

從管理層反應看，網通（906）早已露了底牌。獵物究竟能否逃出擁有千萬（年薪）大軍（師）的獵人之手？很快便有分曉。只是，高價買了電盈（008）支持李澤楷的投資者，如果仍想上訴的話，便要勞煩轉台至432或65；我只是要提醒大家，賭仔大忌是「磨爛蓆」，而且無論是432或65號台，均不知幾時會易手。