分析分析員

節錄自－[June 28] 孔少林原是物語

剛收到一份由「原是證券」撰寫的研究報告，內容頗有趣，跟讀者分享。 　　

前言：控駐英國總部環球研究部主管近日批評屬下分析員撰寫的研究報告大都無價值（「predominantly worthless」），比照抄上市公司發出的新聞稿好不了多少。主管認為大部分分析員出糧也受之有愧。此番言論令分析員市場價格波動，本行現分析分析員前景。 　　

重點：

一、上市公司規模愈大，管理層面皮愈薄，不能忍受分析員丁點批評，後果輕則冷淡對待，重則斷絕聯絡。分析員大都選擇識時務，聽從父母教誨：出來工作一定要多朋友、少敵人。 　　

二、分析員工作繁忙至極，由朝到晚出席上市公司活動、陪基金經理拜訪上市公司管理層、應酬銷售部大哥大姐、填寫沒完沒了的 compliance報告等，真正可做分析研究的時間不多；許多時候連照抄新聞稿的時間也騰不出來。 　　

三、預測未來真的困難至極，分析員的工作性質根本是危險性高兼穩定性欠奉。每一個蘇民峰背後，都有一千個鬱鬱不得志在街頭巷尾擺檔的發霉風水師傅。 　　

四、其他工作崗位上犯了錯，後果是被老闆大罵一頓，被同事揶揄一番，一段時間後，痛定思痛重新上路。但分析員犯錯後錯誤不會消失，鐵一般的股價陰霾不散，繼續提醒分析員曾犯下大錯。這份不能向前看的壓力不為人道。 　　

五、近年分析員獨立身份受四方八面攻擊，主要環繞跟投資銀行部門千絲萬縷的關係，產生利益衝突；經過幾年改革，分析員的獨立性仍受外界質疑。分析員性格嚴重分裂：是獨立批判者？傳聲筒？推波助瀾者？投資銀行招生意的工具？ 　　

六、分析員一直難以分析，因為分析員所作出的貢獻不容易量化。 　　

投資建議：我們認為，控研究部主管言之有理，證券公司在市場回順時，應趁機減持分析員。 　　

Disclaimer：此研究報告根據「原是證券」已註冊「斷估無痛苦」分析法，撰寫過程包括道聽途說、憑空想像、靠估、改頭換面照抄、「馬後炮」等。報告內容可能真實，可能失實。人生無常，股票價格可升可跌，分析員有七情六欲，要養妻活兒，投資者謹記為自己的抉擇負責任。